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600677股吧:关注配置价值高的内资股

2020-1-16 01:12| 发布者: 股票资讯| 查看: 555| 评论: 0

摘要:   中信证券预计2020年内资股整体盈利将企稳回升,而对外资配置中国的焦点 问题是,在履历 了已往 一年的估值分化后,哪些行业(或个股)还存在配置价值?从盈利能力、生长 性和估值三个维度看,中信证券认为离岸内资 ...

  中信证券预计2020年内资股整体盈利将企稳回升,而对外资配置中国的焦点 问题是,在履历 了已往 一年的估值分化后,哪些行业(或个股)还存在配置价值?从盈利能力、生长 性和估值三个维度看,中信证券认为离岸内资股配置性价比更高,特别在周期和科技领域。相比而言,履历 已往 1年的上涨,剔除A/H同时上市公司外,消费领域H股对于A股的估值优势已经降低,但汽车、服装和消费服务的H股生长 性明显高于A股,而阿里巴巴、京东、携程、唯品会等互联网电商虽然估值并不低,但基于其行业职位 及2020年盈利增速较好的预期,部门 公司还存在回归港股预期,仍具备一定配置价值。最后,料金融和房地产板块存在较多高分红机缘 。

  中信证券指出,从盈利能力、生长 性和估值水平三个维度看,总体而言,离岸内资股(港股/美股)配置性价比更高,特别在周期和科技领域。剔除A+H两地上市标的后,周期工业 的港股公司在PB-ROE矩阵中明显处于左侧区间,80%的公司PB水平低于历史均值,在资本开支苏醒 的背影 下,H股估值修复更具空间;科技工业 ,整体受益于5G商用和云盘算 资本开支回暖相关标的配置价值凸显。从PE与未来盈利增速角度,半导体、软件及硬件具备较量 优势,盈利能力整体更强,而媒体行业中美股龙头职位 稳固。

  相比而言,履历 已往 1年的上涨,消费领域中的港股相对于A股的估值优势已经降低,但服装和消费服务的H股生长 性明显高于A股,而阿里巴巴、京东、携程等互联网电商和生活服务龙头虽然估值并不低,但基于其行业职位 及2020年盈利增速较好的预期,部门 公司还存在回归港股预期,仍具备一定配置价值。

  除了盈利和生长 性外,另一个角度就是较稳定现金回报率。在MSCI China成份股中,33个高股息标的中港股占据21只,A股占12只。金融行业A+H重合度较高,大量公司在两地同时上市,港股都存在普遍折价。除金融外,房地产、工业为其漫衍 最多的一级行业,特别在地产领域,中信证券看好行业中受益地产政策边际放松,竣工数据回暖的内地房地产龙头企业。

  在盈利增速企稳回升的一致预期下,综合思量 公司盈利能力、生长 性、估值以及分红水平,中信证券认为离岸市场内资股相对A股更具投资性价比。中信证券建议从三个角度构建外洋 内资股投资组合:(1)兼具性价比和高分红特征,且基本面存在较强支撑的标的:安踏体育、旭辉控股团体 、世茂房地产;(2)基本面具备较强支撑,估值处于合理区间的标的:舜宇光学科技、腾讯控股、美团点评、阿里巴巴、颐海国际、中国东方教育;(3)基本面具备支撑逻辑,且具备高分红特征的标的:龙湖团体 、中国移动。



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