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尽头线:港股投资者为什么不担忧 全流通?

2019-11-19 03:13| 发布者: 股票资讯| 查看: 404| 评论: 0

摘要:   泉源 :证券时报  作者:陈霞昌  证监会于11月15日通告 将全面推开H股“全流通”革新 。H股全流通是指H股上市公司股份中未流通的部门 被允许在香港联交所流通。凭据 中金公司(港股03908)的统计,目前切合 “ ...

  泉源 :证券时报

  作者:陈霞昌

  证监会于11月15日通告 将全面推开H股“全流通”革新 。H股全流通是指H股上市公司股份中未流通的部门 被允许在香港联交所流通。凭据 中金公司(港股03908)的统计,目前切合 “全流通”条件的H股公司数量约160家,对应的可供“全流通”的股份市值1.64万亿港币,占这160家H股公司总市值的67%,但占香港股市的总市值仅仅在5%左右。

  本以为大量流通股上市会给港股市场带来压力,但香港股市的恒生指数和恒生中国指数周一收盘均泛起 了凌驾 1%的上涨,研祥智能(港股02308)、锦江资本(港股02006)多家老牌H股公司泛起 了5%以上的涨幅。

  许多 老股民对“全流通”革新 都有深刻印象。在2005年股权分置革新 之前,每次提到“全流通”,或者“国有股减持”,股市都以大幅下跌举行 回应。2001年6月出台的《减持国有股筹集社会保障资金治理 暂行措施 》,甚至让股市进入一连 4年的熊市。纵然 股权分置革新 后,只要上市公司有大量的限售股解禁,股价都市 泛起 大幅下跌。

  这很容易明白 ,全流通意味着上市公司的股票供应 短期内大幅度增加,在需求没有明显变化的情况下,股票价钱 应该会下跌。这也是过往全流通革新 造成市场下跌的逻辑。但2005年股权分置革新 后,上市公司非流通股东通过给流通股股东赠送股份等方式获得流通权后,A股泛起 了一个历史性的大牛市,两年多时间,大盘涨幅最高到达 6倍。全流通后对上市公司治理提升的预期,是其中一个很重要的原因。

  这也是为什么许多 香港的投资人不担忧 H股全流通的重要原因,甚至有媒体喊出了“H股全流通:一生一次的时机 ”的牛市军号 。

  从整个市场来看,流通股和流通市值的增加,将会直接增加港股市场的规模,增加市场的流动性,提升港股在全球指数方面的权重,这将带来直接的增量资金。

  对单个公司来说,全流通后,原来股份不能流通的大股东,将会有足够的动力搞好公司的谋划 情况,提升公司的业绩,并最终提升自己持有股份的价值。

  从目前已经举行 试点的3家H股公司的情况看,全流通并不意味着股东会连忙 减持。遐想 控股(港股03396)多年的股东中科院和泛海控股都没有减持遐想 ,中航科工(港股02357)和威高股份(港股01066)的股东同样没有减持。从股价体现 上看,遐想 控股和中航科工在宣布 试点前曾泛起 大幅上涨,但试点开始,股价则进入了下跌通道。而威高股份的股价在全流通试点后则一连 上涨,这和威高股份所处的医疗器械行业整体受青睐,以及公司业绩一连 增长有关系。

  和A股股权分置革新 ,非流通股股东赔偿 流通股后才获得流通权差异 ,3家试点的H股公司并没有类似的举措,这可能意味着未来举行 革新 的公司也不太可能举行 赔偿 。但思量 到港股是个充实 博弈的市场,是否给予赔偿 不会成为全流通革新 的绊脚石。

  此外,香港市场上,机构投资者占主流的职位 。他们有足够的能力和影响力分辨上市公司是否有恒久 投资价值。

  对H股来说,也许不会重复A股2006年和2007年的疯狂上涨。但上市公司因为全流通带来的公司治理自己 的利好,才是投资者越发 看重的地方。

  同样是在周一,上市满一年的中国人保,因为有凌驾 总市值10%的限售股份上市流通,以跌停价报收。此前的天风证券等公司也因为首发上市限售股集中上市泛起 过类似的状况。这一方面说明股票短期价钱 确实会受供应 和需求预期改变的影响,但另一方面,如果思量 到A股新股上市后大幅上涨的历史,市场正在给予公司越发 准确的估值。



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